[建议] investment-research 三情景估值需要"悲观锚定纪律"——悲观目标价会随现价漂移

你观察到的问题 + 具体出处（必填）

出处（skill 本体）：skills/investment-research.md 第七步"三情景估值"——仅要求"必须通过工具精确计算，禁止心算"，乐观/中性/悲观的增速与 PE 六个参数无任何选取约束，也无跨报告一致性要求。

现象（报告样本）：reports/腾讯/腾讯-research-20260702.md 三情景表悲观行原文：

| 悲观 Bear | 3% | 11× | 35.21港元 | 387.3港元 | −10.0% | AI投入翻倍无回报、游戏减速、地缘再恶化；PE杀至2022年式恐慌区 |

本地在 06-24 与 07-17 对同一公司复研（期间无新财报，2026Q2 财报 8 月中旬才发布），悲观行漂移如下：

运行日期	现价(HK$)	基数EPS	悲观增速	悲观PE	悲观目标价	账面下行
06-24	417.5	30.3	3%	12x	397.3	-5%
07-02（库内报告）	430.2	32.22（FY2025静态）	3%	11x	387.3	-10%
07-17	484.0	33.87（TTM）	4%	12x	457.2	-5.5%

两周内现价 +12.5%，悲观目标价 +18.05%。三份表均可用 three-scenario 精确复现——不是计算错误，是假设漂移，乘法分解（calc 复算）：基数口径切换 +5.12% × 悲观增速 3%→4% +2.94% × 悲观 PE 11x→12x +9.09%。

问题要点：

• 三次运行的悲观 PE 都落在当期市场倍数下方 1.5~2x——参数在锚定现价，"悲观下行约 -5%~-10%"恒成立，下行保护数字失去风控信息量。若沿用 07-02 假设，484 现价对应下行应为 -20%，而非 -5.5%。
• 07-02 称悲观 PE 11x ="2022 年式恐慌区"；07-17 考证 2022-10 大底约 13-14x（非IFRS，东财复盘口径）——两份报告对同一历史锚互相矛盾且互不引用。
• financial_rigor.py（防心算错）与 report_audit.py（防编数）均无法拦截此类问题：每个数字都算得对、来源都真实，漂的是假设本身。

期望的改进效果（必填）

当前：悲观情景用"PE 杀至恐慌区"等相对当前市况的表述当锚，参数每次运行按当时股价重拍 → 无新财报期间悲观目标价 387→457（+18%），账面下行恒为 -5%~-10%。

期望：skills/investment-research.md 第七步三情景处增加一条锚定纪律：

悲观情景必须锚定绝对基本面数量：盈利公司写明"3 年后（经调整）净利约 X 亿"及从收入/利润率出发的推导链，增速由 X 倒推；悲观目标 PE 须附绝对依据（历史大底同口径倍数考证、可比公司悲观样本）。未盈利公司改锚收入路径 / 烧钱-现金余额 / 再融资稀释推演（reports/RKLB/RKLB-investment-research.md 的"三情景估值（基于收入倍数）"已是此写法）。禁止"PE 杀到某区间""比当前低 N 档"等相对当前市况的表述作为锚；情景参数须标注"非数据点"。

验收标准：无新财报期间对同一公司重跑，悲观目标价应基本收敛（差异仅来自 TTM 数据刷新）；股价大幅波动时，账面下行 % 应如实变化，而非恒为 -5%。

补充说明（选填）

• 对照组证明可行且不损失灵活性：本地小米复研 07-02→07-16，现价 +21.7%（22.60→27.50），因悲观锚是绝对利润故事（"存储涨价持续到 2028、2028 经调整净利约 300 亿"，-8.5%/10x），参数原样保留，悲观目标价 13.4→13.5，账面下行如实从 -40.6% 走到 -51.0%。同系列 06-23→07-02 期间悲观参数也曾三次下修——由存储涨价证据驱动，说明绝对锚不妨碍在新证据下修正参数。
• 根因判断：LLM 选参时系统性锚定当期市场倍数，skill 无状态 + 自由参数使其畅通；悲观情景的实际功能退化为"证明现价下行有限"，与项目"客观、不预设立场"原则冲突。
• 可选增强（纯披露，不引入跨报告依赖）：同一公司复研时，列出最近一份报告的三情景参数作"本期 vs 上期"对照，参数变动附理由。

确认

• 我已搜索过现有 issue，确认没有重复
• 我已提供具体出处和期望效果，而非仅抽象描述